Ist Liechtenstein die weltweit führende Jurisdiktion für Blockchain-Regulierung?

Obwohl die Blockchain seit über einem Jahrzehnt besteht, beginnen viele Unternehmen erst jetzt, den potenziellen Anwendungsbereich und den Mehrwert dieser Technologie zu verstehen. Abgesehen von der Bereitstellung virtueller Währungen ermöglicht die Blockchain eine dezentrale Datenspeicherung, die zur Erhöhung von Effizienz und Transparenz in vielen Sektoren beitragen kann. Wie jede innovative Technologie war auch sie von einer gewissen Unsicherheit umgeben. Diese Unsicherheit lässt sich auf das Fehlen rechtlicher Bestimmungen bezüglich der Nutzung ihrer Anwendungen zurückführen.

Derzeit gibt es keinen umfassenden EU-Rechtsrahmen, der alle potenziellen Blockchain-Anwendungen berücksichtigt. Versuche, die Blockchain zu regulieren, umfassen in erster Linie die fünfte Geldwäscherichtlinie (AMLD5). Diese regelt jedoch nur einige ihrer Anwendungen, nämlich Anbieter virtueller Vermögenswerte wie Kryptowährungsbörsen und Wallet-Anbieter, die Soft- oder Hardware zur Speicherung von Kryptowährungen anbieten. Darüber hinaus hat die Financial Action Task Force (FATF), ein intergouvernementales Regulierungsorgan zur Festlegung von Standards zur Bekämpfung illegaler Finanztransaktionen, Empfehlung 15 ihrer 40+9 Empfehlungen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung um die Regulierung von Anbietern virtueller Vermögenswerte erweitert.

Europäische und chinesische Blockchain-Schwergewichte

In den letzten Jahren haben sich China, die Schweiz und Liechtenstein alle zu Hotspots für Finanztechnologie (FinTech) und Blockchain entwickelt. Sie haben das Entstehen zahlreicher inländischer Start-ups in diesem Sektor erlebt. Chinesische Investoren, die nach Blockchain-Möglichkeiten suchen, könnten sowohl an der Schweiz als auch an Liechtenstein interessiert sein, da beide Jurisdiktionen der Technologie gegenüber aufgeschlossen sind und eine schnelle und einfache Unternehmensgründung ermöglichen. Es ist sinnvoll, die Schweizer und liechtensteinischen Rechtsrahmen zu analysieren, die diese Technologie regulieren.

Ausserdem ist Liechtenstein die einzige Jurisdiktion, die einen umfassenden Rechtsrahmen für bestehende und zukünftige Blockchain-Anwendungen umgesetzt hat. Das Token- und VT-Dienstleister-Gesetz (TVTG) wurde im Oktober 2019 umgesetzt und trat am 1. Januar 2020 in Kraft.

Wir werden aufzeigen, wie die Umsetzung des TVTG vorgefasste Meinungen über Blockchain und bahnbrechende Technologien infrage gestellt hat, indem innovative Ideen und Ansätze zu deren Regulierung eingeführt wurden, wodurch es zu einem Wegbereiter auf diesem Gebiet wurde.

Funktionsweise und Anwendungen der Blockchain

Die Blockchain ist ein dezentrales öffentliches Register, das Transaktionen zwischen Einzelpersonen oder Unternehmen aufzeichnen kann. Das Harvard Business Review definiert sie formell als «ein offenes, verteiltes Register, das Transaktionen zwischen zwei Parteien effizient, überprüfbar und dauerhaft aufzeichnen kann». Wie der Name schon sagt, handelt es sich um eine Kette von Blöcken, die Informationen über diese Peer-to-Peer-Transaktionen speichern. Auf das verteilte Register kann jeder Computer zugreifen, der die Blockchain herunterlädt, wodurch er zu einem sogenannten Knotenpunkt (Node) in der Kette wird. Die Blockchain ist daher hochgradig transparent — die Details aller Transaktionen, einschliesslich der Benutzernamen der Beteiligten, Zeitstempel und übertragenen Summen, werden für alle sichtbar aufgezeichnet. Allerdings ist es zumindest bei Kryptowährungen in der Regel nicht möglich, den Benutzernamen mit einem Benutzer zu verknüpfen. Die Technologie ermöglicht somit auch Anonymität.

Wie jede innovative Technologie entwickelt sich auch die Blockchain ständig weiter. Aus dem ursprünglichen Entwurf sind verschiedene Arten von Blockchains hervorgegangen. Während beispielsweise die Bitcoin-Blockchain dezentralisiert ist und weltweit aufgerufen werden kann, werden andere Blockchains von einer zentralen Instanz kontrolliert. Letzteres trifft auf die Blockchain zu, auf der der kommende Libra-Stablecoin von Facebook gehostet wird. Alle Libra-Knoten werden von der Libra Association kontrolliert und sind für Aussenstehende unzugänglich. Dies bedeutet auch, dass Unternehmen ihre eigenen Blockchains entwickeln können, ausschliesslich zur Durchführung interner Abläufe und zur Speicherung vertraulicher Daten.

In einem Unternehmensumfeld könnte die Blockchain verwendet werden, um Stationen in einer Lieferkette aufzuzeichnen, was die Transparenz und Effizienz erhöhen würde. Alle Mitglieder der Lieferkette wären in der Lage, die jeweiligen Waren ohne Kommunikationsverzögerungen zwischen den einzelnen Stationen zurückzuverfolgen. Eine weitere von der liechtensteinischen Regierung vorgeschlagene Anwendung ist die Tokenisierung von Vermögenswerten. Tokens sind Einheiten auf der Blockchain, die einen Wert oder ein Recht repräsentieren und zwischen Peers übertragen werden können. So könnten Eigentumsrechte an bestimmten wertvollen Vermögenswerten in einen Token übersetzt, verkaufbar gemacht und sicher über die Blockchain übertragen werden.

Aufgrund ihrer inhärenten Eigenschaften ermöglicht die Blockchain sichere Peer-to-Peer-Transaktionen, die keine Einbindung eines Anwalts, Finanzintermediärs oder einer anderen vertrauenswürdigen dritten Partei erfordern. Es ist nahezu unmöglich, eine Blockchain zu hacken, und alle vorgenommenen Änderungen wären sofort für alle Benutzer sichtbar. Dementsprechend könnten Blockchain-Transaktionen bald zu einer kostengünstigen Methode für den Verkauf und die Übertragung von Vermögenswerten, Eigentumsrechten, die Speicherung von Daten und mehr werden. Bei Peer-to-Peer-Transaktionen könnte der betreffende Vermögenswert sicher in einem Lagerhaus oder an einem anderen sicheren Ort aufbewahrt werden. Sein Eigentum wird jedoch virtuell übertragen, was das Diebstahl- und Betrugsrisiko erheblich reduziert.

Eine weitere Anwendung der Blockchain-Technologie, die während der Covid-19-Pandemie von besonderem Wert ist, ist die Verwaltung von Gesundheitsdaten. Zu den potenziellen Nutzungsmöglichkeiten gehören der Schutz des geistigen Eigentums (durch Zeitstempelung von Dokumenten über geistiges Eigentum im Moment ihrer Erstellung), die Datenerhebung (die es Pharmaunternehmen ermöglicht, Patientendaten in Echtzeit zu sammeln) und die Verwaltung medizinischer Akten (wodurch Risiken eines unbefugten Zugriffs verringert werden). Zu den Chancen im Gesundheitswesen gehören eine grössere Kontrolle der Patienten über ihre medizinische Versorgung, Transparenz, geringe Kosten und Sicherheit. Beispielsweise können medizinische Akten sicher zwischen Gesundheitsdienstleistern ausgetauscht werden. Zudem wird dieser Prozess strengen Regeln folgen und von privaten Pharmaunternehmen genutzt werden. Allgemeiner gesagt könnte die Blockchain-Technologie in den Bereichen Finanzdienstleistungen, Mobilität, Logistik, Industrie, Energie, Medien und mehr von grossem Wert sein.

Das TVTG

Das liechtensteinische TVTG ist die weltweit erste umfassende Blockchain-Gesetzgebung. Es stellt bisherige Vorstellungen von Blockchain infrage, indem es Aspekte ihrer Anwendung berücksichtigt, die zuvor keine angemessene rechtliche Aufmerksamkeit erhalten haben. Die meisten Menschen scheinen Blockchain hauptsächlich mit Kryptowährungen zu verbinden, was sich in Regulierungen weltweit widerspiegelt. Insbesondere haben viele Gesetzgeber Kryptowährungen wie Bitcoin reguliert oder sogar ganz verboten, ohne anderen potenziellen Anwendungen der Blockchain-Technologie viel Aufmerksamkeit zu schenken. Darüber hinaus zeigen Daten zur Bitcoin-Nutzung in Ländern wie China, die die Kryptowährung verboten haben, dass das Verbot von Blockchain-Anwendungen möglicherweise kaum Wirkung zeigt. Die Beteiligten handeln weiterhin mit Kryptowährungen, was teilweise auf das dezentrale Design der Blockchain zurückzuführen ist. Sie kann nicht von einer zentralen Instanz oder Regierung kontrolliert werden. Die Knotenpunkte sind über den gesamten Globus verteilt und das System folgt nur seinen eigenen Regeln, die auf mathematischen Algorithmen basieren, und kann daher kaum manipuliert werden.

Das TVTG trägt diesem Umstand Rechnung, indem es Akteure und Dienstleister im Bereich der Blockchain reguliert. Der Hauptvorteil des TVTG besteht darin, dass es so konzipiert ist, dass es seine Gültigkeit weit in die Zukunft bewahrt. Insbesondere verwendet es den Begriff «VT-Systeme», was für «Transaktionssysteme auf Basis vertrauenswürdiger Technologien» steht, anstelle von «Blockchain». Bei neuen Technologien besteht ein zentrales Problem darin, dass jeder Versuch, sie zu regulieren, schnell veraltet, da der Gesetzgeber technologische Fortschritte nicht rechtzeitig aufgreift. Dies schafft rechtliche Grauzonen. Wann immer eine vielversprechende innovative Technologie nicht angemessen reguliert wird, wird es für Unternehmen schwierig, von ihren Vorteilen zu profitieren. Jedes multinationale Unternehmen, das beabsichtigt, sich in die Blockchain-Technologie zu wagen, wird Liechtenstein daher voraussichtlich als attraktiven Unternehmensstandort betrachten. Sein Gesetz legt klare Regeln und Richtlinien für die Nutzung der Blockchain fest.

Darüber hinaus behandelt das TVTG eine Fülle potenzieller Blockchain-Anwendungen und beantwortet entsprechende Rechtsfragen. Die liechtensteinische Regierung hat den Begriff «Token-Ökonomie» eingeführt, der die gesamte Blockchain bezeichnet. Die Rollen der verschiedenen Akteure und Dienstleister in der Token-Ökonomie werden definiert. Dazu gehören Token-Erzeuger, der VT-Schlüsselverwahrer, der Zugriffsschlüssel zu Tokens im Auftrag von Kunden verwahrt, die VT-Prüfstelle, die sicherstellt, dass bei Token-Übertragungen gesetzliche Bestimmungen eingehalten werden, und weitere.

Hinsichtlich der Sorgfaltspflichten zur Bekämpfung von organisierter Kriminalität, Terrorismusfinanzierung und Geldwäsche haben virtuelle Währungen und Zahlungs-Tokens mehrere Fragen aufgeworfen, insbesondere in der FinTech-Branche, die in Liechtenstein stark ausgeprägt ist. Im Allgemeinen sind Sorgfaltspflichten im Sorgfaltspflichtgesetz («SPG») geregelt. Seit dem 1. September 2017 fallen Wechselstuben, die virtuelle Währungen gegen Bargeld tauschen, in den Anwendungsbereich des SPG, sofern die getauschte Summe 1'000 Franken übersteigt.

Zusätzlich zum SPG definiert das TVTG mehrere Sorgfaltspflichten, die für Akteure in der Token-Ökonomie gelten. Wann immer ein bestehendes Recht in einen Token übersetzt wird, findet das SPG Anwendung. Die liechtensteinische Regierung hat bewusst Sorgfaltsmassnahmen vorgeschlagen, die über den Rahmen europäischer und internationaler Standards hinausgehen. Obwohl die FATF-Empfehlungen und die AMLD5 keine ständige Überwachung verlangen, umfassen die TVTG-Massnahmen ein Registrierungssystem, das eine Compliance-Überwachung von Sorgfaltspflichten und Prüfungen der Zuverlässigkeit von Marktteilnehmern vorschreibt.

Vergleich mit dem Schweizer Rechtsrahmen

Wie Liechtenstein hat auch die Schweiz eine allgemein positive Einstellung gegenüber der Blockchain-Technologie. Sowohl die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) als auch der Bundesrat erkennen die damit verbundenen wirtschaftlichen Chancen. Der Kanton Zug ist Start-ups im Bereich Blockchain und Kryptowährung besonders wohlwollend gegenüberstehend. Ein Bericht über den Schweizer Rechtsrahmen für Blockchain und Distributed-Ledger-Technologie wurde vom Schweizer Bundesrat im Dezember 2018 herausgegeben. Ein Gesetzesentwurf zur Distributed-Ledger-Technologie und Blockchain (DLT-Vorlage) wurde am 22. März 2019 vom Schweizer Bundesrat veröffentlicht.

Die DLT-Vorlage bezieht sich auf drei Arten von Tokens: Zahlungs-Tokens («reine Kryptowährungen», die als Zahlungsmittel oder zur Geld-/Wertübertragung verwendet werden), Anlage-Tokens (die Vermögenswerte wie Eigenkapital- oder Forderungsrechte repräsentieren; analog zu Derivaten, Aktien und Anleihen) und Nutzungs-Tokens (die Zugang zu einer Dienstleistung oder Anwendung gewähren sollen). Die FINMA hat diese Kategorien im Rahmen der Wegleitung für Unterwerfungsanfragen bezüglich des Regulierungsrahmens für Initial Coin Offerings eingeführt. Nach Schweizer Recht gelten Kryptowährungen nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und es gibt keine staatlich gestützte Schweizer Kryptowährung. Es gibt jedoch keine spezifischen Kryptowährungsregulierungen und Aktivitäten im Zusammenhang mit Kryptowährungen sind nicht verboten. Nur Anlage-Tokens werden von der FINMA als Effekten behandelt und als solche reguliert. Tokens, die als Effekten qualifizieren, können Bewilligungspflichten als Effektenhändler nach dem Börsengesetz auslösen. Sie könnten auch unter Regulierungen für Handelsplattformen nach dem Finanzmarktinfrastrukturgesetz sowie Prospektpflichten fallen. Mehrere weitere Regulierungen zur Besteuerung von Kryptowährungen, zur Förderung und Erprobung der Blockchain-Technologie wurden eingeführt. Ebenso Eigentums- und Lizenzierungsanforderungen, Berichtspflichten und mehr. Dennoch konzentrieren sich all diese Regulierungen und Kriterien hauptsächlich auf Kryptowährungen, was sie weit weniger umfassend macht als das TVTG.

Fazit

Das liechtensteinische TVTG stellt ein disruptives Ereignis für den Blockchain- und FinTech-Sektor sowie für Rechtsexperten in Liechtenstein und im Ausland dar. Insbesondere fordert das TVTG bisherige Vorstellungen von Blockchain- und Distributed-Ledger-Anwendungen heraus, von denen zuvor weitgehend angenommen wurde, dass sie sich ausschliesslich auf Kryptowährungen beziehen. Die meisten Rechtsrahmen wie die AMLD5 und die 40+9 FATF-Empfehlungen vernachlässigen die breite Palette anderer Blockchain-Anwendungen.

Wir können erwarten, dass Liechtenstein seinen FinTech- und Blockchain-Sektor weiter ausbauen wird. Dies wird eine Fülle ausländischen Kapitals anziehen, insbesondere von chinesischen Investoren, die auf den europäischen Markt expandieren möchten. Der solide Rechtsrahmen für die Nutzung der Blockchain-Technologie bietet einen erheblichen Vorteil im Vergleich zu anderen Jurisdiktionen, in denen sich Unternehmen möglicherweise mit rechtlichen Grauzonen und Unsicherheiten auseinandersetzen müssen. Multinationale Unternehmen können erst dann voll von der Vielseitigkeit der Blockchain profitieren, wenn es einen internationalen Standard bei der Blockchain-Regulierung gibt. Gerade während der Covid-19-Pandemie, durch die viele Mitarbeitende im Homeoffice arbeiten, könnte die Nutzung der Blockchain-Technologie zur Erfassung und Weitergabe von Daten ungemein hilfreich sein, um Chaos und Verzögerungen zu reduzieren. Ganz zu schweigen davon, dass die Blockchain-Technologie hochsicher und kosteneffizient ist. Daher könnte das TVTG als Blaupause oder Inspiration für einen internationalen Rechtsrahmen für die Blockchain-Regulierung dienen.

Dr. iur. Dr. rer. pol. Fabian Teichmann, LL.M. ist Rechtsanwalt und Notar in der Schweiz. Marie-Christin Falker ist wissenschaftliche Mitarbeiterin bei Teichmann International (Schweiz) AG in der Schweiz.

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