主要变化
- 中国人保财险在香港推出了首笔 1200 万美元的 ILS 侧袋，承保中国内地海上风电财产保险。
- 自 2021 年以来，香港累计发行的 ILS 总额已达约 63 亿港元，其中包括七笔巨灾债券和一笔侧袋。
- 香港特别行政区宣布计划检视 ILS 投资者限制，并探讨引入受保护单元公司（PCC）结构的立法修订。
香港特别行政区财经事务及库务局（FSTB）对中国人民财产保险股份有限公司（中国人保财险）首发保险连接证券（ILS）“侧袋”（Sidecar）表示欢迎。该笔发行价值 1200 万美元（约合 9400 万港元），为中国内地海上风电财产保险业务提供成数分保再保险保障。
该笔交易标志着自 2021 年确立专属 ILS 规管制度及推出资助先导计划以来，在香港发行的首个侧袋结构。截至目前，香港已发行七笔巨灾债券和一笔侧袋，累计发行金额约为 63 亿港元。
该发行符合更广泛的战略倡议，包括中国内地的“十五五”规划以及香港于 2026 年 9 月发布的首个五年规划。此外，国家金融监督管理总局于 2025 年 9 月印发《关于境内保险公司在香港市场发行保险连接证券有关事项的通知》，支持有意向的内地保险公司在香港发行侧袋 ILS，以丰富风险分散渠道。
展望未来，财经事务及库务局局长许正宇先生表示，正如《2026年施政报告》所宣布，香港特区政府将与保险业监管局合作检视投资者限制，以活化 ILS 基金交易市场。此外，当局计划探讨立法修订，引入“受保护单元公司”（PCC）结构，以帮助降低 ILS 发行成本，并吸引更多实体利用香港管理区域及巨灾风险。
对于机构投资者、内地保险公司和跨境风险管理者而言，这一里程碑凸显了香港结合再保险与资本市场工具承保特种及巨灾风险的战略能力。
受影响对象
中国内地财产保险公司、机构 ILS 投资者、再保险经纪人以及海上可再生能源开发商。
跨境背景
在国家金融监督管理总局政策的支持下，通过香港的 ILS 制度，将中国内地特种风险（海上风电）与国际替代资本相结合。
后续关注事项
- 关注香港保险业监管局关于受保护单元公司结构的立法建议。
- 跟踪香港关于 ILS 投资者限制检视的进一步监管指引。
本文仅提供一般性信息，不构成法律意见。必要时请查阅官方文本并根据您的具体情况寻求专业建议。