主要变化
- ESA 发布了一份最终报告，提出旨在修订欧盟委员会授权法规 (EU) 2016/2251 的 RTS 草案。
- 修正案免除了低于 80 亿欧元门槛的交易对手方对新旧合同的初始保证金交换义务。
- 该 RTS 草案已提交给欧盟委员会等待批准，尚待欧洲议会和理事会的审查。
在欧盟范围内从事场外（OTC）衍生品交易的市场参与者根据拟议的双边保证金规则变更，有望获得潜在的监管减负。欧洲监管局（EBA、EIOPA 和 ESMA，合称 ESA）已发布包含监管技术标准（RTS）草案的最终报告，旨在简化《欧洲市场基础设施法案》（EMIR）项下的双边保证金框架。
拟议的 RTS 旨在修订欧盟委员会授权法规 (EU) 2016/2251。这些修正案的主要焦点是须遵守初始保证金要求、且其交易活动低于 EMIR 为交换初始保证金所设定的 80 亿欧元总门槛的交易对手方。在现有监管框架下，在该门槛以下运营的交易对手方被豁免交换新未清算 OTC 衍生品合同的初始保证金，但仍有义务交换现有合同的初始保证金。
如果获得通过，拟议的修正案将消除低于 80 亿欧元门槛的交易对手方对新旧合同交换初始保证金的要求。这一变更旨在促成合规市场主体逐步淘汰初始保证金要求，回应市场参与者提出的诉求，并支持更广泛的欧盟简化和减轻行政负担的监管目标。此外，ESA 指出，该调整旨在促进与全球其他司法管辖区对同类交易对手方适用的监管待遇保持更高的一致性。
在程序状态方面，ESA 已正式将最终报告和 RTS 草案提交给欧盟委员会等待批准。在经过委员会的正式审查和采纳程序后，RTS 草案将接受欧洲议会和欧盟理事会一段时期的审查。监管变更将在成功完成这些立法阶段并在《欧盟官方公报》上刊登后生效。
源材料中未提供公布、生效和适用的具体日期。在欧盟 OTC 衍生品市场运营的交易对手方应关注欧盟委员会的批准程序及随后的立法审查，以获取有关最终实施时间表的新动态。
受影响对象
受 EMIR 初始保证金要求约束且低于 80 亿欧元门槛的未清算 OTC 衍生品合同交易对手方。
跨境背景
该提案支持在低于 80 亿欧元初始保证金门槛的交易对手方方面，保持欧盟双边保证金规则与非欧盟司法管辖区监管框架之间的一致性。
后续关注事项
- 欧盟委员会对 RTS 草案的审查与采纳
- 欧洲议会和欧盟理事会的审查期
- 最终文本在《欧盟官方公报》上的公布
本文仅提供一般性信息，不构成法律意见。必要时请查阅官方文本并根据您的具体情况寻求专业建议。