Ce qui a changé
- Lancement du projet SAGE de la HKMA visant à établir des normes de gouvernance, de surveillance humaine et de responsabilité institutionnelle pour les agents d'IA autonomes dans la finance.
- Extension de la connectivité des paiements transfrontaliers du FPS grâce à une collaboration avec UnionPay International couvrant plus de 100 millions de commerçants répartis sur plus de 40 marchés étrangers.
- Progression du projet Ensemble de la HKMA afin de permettre un règlement bancaire 24/7 des dépôts tokenisés et l'intégration des données commerciales transfrontalières à travers 15 économies via la PAA Digital Trade Alliance.
### Contexte
Le 2 novembre 2026, le secrétaire aux finances de Hong Kong, M. Paul Chan, a prononcé un discours d'ouverture lors de la Hong Kong FinTech Week x StartmeupHK 2026, exposant la feuille de route stratégique du gouvernement de la Région administrative spéciale (RAS) de Hong Kong en matière de technologies financières. Ce discours coïncide avec le début du 15e plan quinquennal national et fait suite à la publication du premier plan quinquennal de Hong Kong, dans lequel la fintech constitue un élément essentiel de la stratégie économique de la région.
Le secrétaire aux finances a identifié trois questions politiques fondamentales auxquelles sont confrontés les régulateurs financiers et les acteurs du marché : comment les systèmes de paiement peuvent se connecter plus efficacement au-delà des frontières, comment les actifs financiers tokenisés peuvent atteindre la liquidité et une échelle commerciale, et où doit résider la responsabilité juridique alors que les agents d'intelligence artificielle (IA) accomplissent de plus en plus de tâches financières automatisées. Pour répondre à ces enjeux, le gouvernement a fixé trois priorités stratégiques : l'efficacité comme moteur, l'inclusion comme objectif et la confiance comme fondement.
### Priorités stratégiques et initiatives réglementaires
#### 1. L'efficacité grâce à l'interconnexion des infrastructures et à la tokenisation
Le gouvernement de la RAS de Hong Kong souligne que les gains d'efficacité structurels proviennent de l'interconnexion des systèmes financiers à travers les frontières et les classes d'actifs.
* **Intégration des paiements transfrontaliers :** Citant une étude de la Banque mondiale de l'année dernière, le secrétaire aux finances a noté que le coût moyen d'un transfert de 200 USD s'élevait à environ 4,6 % via les services de transfert numériques, contre 7,3 % via les services non numériques. Le Faster Payment System (FPS) de Hong Kong, qui enregistre plus de 22 millions d'inscriptions dans une ville de 7,5 millions d'habitants et a traité en moyenne 16,2 milliards HKD de transactions quotidiennes en dollars de Hong Kong l'an dernier, est actuellement connecté à la Chine continentale et à la Thaïlande. Une initiative à venir avec UnionPay International permettra les paiements par code QR via FPS auprès de plus de 100 millions de commerçants à Hong Kong, en Chine continentale et sur plus de 40 marchés étrangers.
* **Développement de la tokenisation des marchés de capitaux :** S'appuyant sur l'émission en 2023 des premières obligations vertes gouvernementales tokenisées de Hong Kong — qui a réduit les délais de règlement de cinq jours ouvrables à un seul —, le marché a évolué vers des émissions à plus grande échelle. En septembre 2026, Hong Kong a lancé sa quatrième offre d'obligations vertes numériques, levant l'équivalent d'environ 20 milliards HKD répartis en quatre devises, en utilisant des dépôts tokenisés pour le règlement de la tranche en dollars de Hong Kong. De plus, à la fin octobre 2026, deux fonds monétaires tokenisés autorisés par la Securities and Futures Commission (SFC) ont commencé à être négociés 24 heures sur 24 sur une plateforme agréée, sous le couvert de garanties concernant la tarification, la liquidité et l'obligation d'information.
* **Projet Ensemble :** L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a fait passer le projet Ensemble à une nouvelle phase, permettant aux banques participantes de régler des dépôts tokenisés 24/7 pour les paiements transfrontaliers. La HKMA teste également des bons du Fonds de roulement (Exchange Fund Bills) tokenisés et collabore avec Cyberport pour aider les entreprises à tester des applications pratiques de tokenisation.
#### 2. L'inclusion via l'évaluation du crédit fondée sur les données
Afin de répondre à la demande mondiale non satisfaite en matière de financement du commerce — estimée à 2,5 billions USD par une étude de la Banque asiatique de développement l'année dernière —, Hong Kong utilise les données d'exploitation des entreprises pour compléter les prêts traditionnels basés sur des garanties destinés aux petites et moyennes entreprises (PME).
* **Commercial Data Interchange (CDI) :** Établi en 2022, le CDI a facilité plus de 125 000 demandes de prêts aux PME, représentant près de 110 milliards HKD de crédits. Les recherches soulignées dans le discours indiquent que les banques utilisant le CDI ont proposé aux PME des taux d'emprunt inférieurs d'environ 36 points de base grâce à la réduction des coûts d'évaluation.
* **Partage de données transfrontalier :** L'initiative CargoX, impliquant 21 banques pilotes participantes, utilise les données relatives au fret et au commerce pour la vérification des transactions. Grâce à CargoX Connect, cinq banques pilotes accèdent aux données de déclaration commerciale du delta du fleuve Jiangnan, ce qui a permis d'approuver 180 millions HKD de prêts de financement du commerce au début du mois d'octobre 2026. En outre, en octobre 2026, la HKMA a signé un accord avec la PAA Digital Trade Alliance afin d'étendre le partage de données transfrontalier à un réseau couvrant 15 économies.
#### 3. Confiance, réglementation des stablecoins et responsabilité en matière d'IA
Le gouvernement a souligné que l'innovation technologique doit reposer sur des règles juridiques claires et des garanties institutionnelles.
* **Surveillance des émetteurs de stablecoins :** Suite à l'octroi par la HKMA de ses deux premières licences d'émetteur de stablecoins en avril 2026, les évaluations réglementaires restent axées sur les capacités de gestion des risques, l'engagement en matière de conformité et des plans d'affaires viables. Les émetteurs sont tenus de gérer correctement les actifs de réserve, de respecter leurs engagements de rachat et de protéger les intérêts des utilisateurs.
* **Gouvernance de l'IA et projet SAGE :** La HKMA a lancé le projet SAGE (Securing Agentic Finance with Governance and Enablement) afin de développer des cadres de gouvernance pour la finance agentique en collaboration avec des experts du secteur. Le projet SAGE se concentre sur la surveillance institutionnelle des agents d'IA, la définition des limites d'autorité, le maintien du contrôle humain et l'établissement de mécanismes d'arrêt d'urgence. Le secrétaire aux finances a réaffirmé le principe juridique selon lequel, bien que les agents d'IA puissent exécuter des tâches financières, la responsabilité juridique ultime incombe strictement à l'institution qui les déploie.
### Implications pratiques pour les institutions financières et les acteurs du marché
Les acteurs du marché opérant à Hong Kong ou par son intermédiaire doivent prendre en compte plusieurs éléments clés en matière de conformité et de fonctionnement :
* **Responsabilité institutionnelle pour l'IA autonome :** Les institutions déployant des agents d'IA dans les processus financiers ne peuvent pas transférer leur responsabilité réglementaire à des systèmes autonomes ou à des fournisseurs de logiciels externes ; les entités déployantes restent entièrement responsables de toutes les actions entreprises par les agents d'IA.
* **Alternatives de financement pour les PME :** Les entreprises commerciales ne disposant pas d'actifs immobiliers peuvent tirer parti des registres du commerce numérique sur des réseaux transfrontaliers tels que CargoX Connect et le CDI pour obtenir des financements bancaires à des marges d'intérêt inférieures.
* **Règlement et normes relatifs aux actifs numériques :** Les émetteurs d'actifs numériques et les gestionnaires de fonds opérant à Hong Kong doivent se conformer aux normes de publication et de liquidité de la SFC tout en utilisant l'infrastructure du projet Ensemble de la HKMA pour les règlements transfrontaliers de dépôts tokenisés 24/7.
### Foire aux questions
**Q1 : Quel est le principe réglementaire fondamental régissant la responsabilité institutionnelle pour les agents d'IA dans les services financiers à Hong Kong ?**
R : Selon l'allocution du secrétaire aux Finances, bien que les agents d'IA puissent exécuter des tâches financières, la responsabilité juridique et réglementaire ultime incombe à l'institution qui les déploie. Les institutions financières déployant des agents d'IA doivent conserver la surveillance, maintenir les agents dans des limites autorisées, assurer un contrôle humain et garantir la capacité d'interrompre les actions automatisées en cas d'erreur.
**Q2 : Quels résultats opérationnels le Commercial Data Interchange (CDI) de Hong Kong a-t-il obtenus pour les PME ?**
R : Depuis son lancement en 2022, le CDI a facilité plus de 125 000 demandes de prêt pour les PME, représentant près de 110 milliards de HK$ de crédit. Selon les recherches citées dans le discours, les banques utilisant les données du CDI ont proposé aux PME des taux d'intérêt inférieurs d'environ 36 points de base en raison de la réduction des coûts de vérification et d'évaluation.
**Q3 : Quels critères réglementaires ont été appliqués lorsque la HKMA a délivré ses premières licences d'émetteurs de stablecoins ?**
R : Lorsque la HKMA a accordé ses deux premières licences d'émetteurs de stablecoins en avril 2026, l'évaluation a porté sur l'expérience des candidats en matière de gestion des risques, leur engagement en faveur de la conformité réglementaire et la viabilité de leurs plans d'affaires. Les émetteurs sous licence doivent gérer correctement les actifs de réserve, honorer les rachats des utilisateurs et protéger les intérêts de ces derniers.
**Q4 : De quelle manière l'intégration prévue du FPS avec UnionPay International affecte-t-elle les paiements transfrontaliers ?**
R : Cette collaboration reliera le Faster Payment System (FPS) de Hong Kong au réseau de UnionPay International, permettant les paiements par code QR auprès de plus de 100 millions de commerçants à Hong Kong, en Chine continentale et dans plus de 40 marchés à l'étranger.
**Q5 : Quel est l'objectif du Projet SAGE nouvellement lancé par la HKMA ?**
R : Le Projet SAGE (Securing Agentic Finance with Governance and Enablement) réunit des experts du secteur afin d'explorer les applications pratiques de la finance agentique et de formuler les garanties réglementaires nécessaires, notamment des mécanismes de surveillance institutionnelle, le maintien du contrôle humain, l'application stricte des limites d'habilitation et des protocoles d'arrêt d'urgence pour les agents d'IA.
Qui peut être concerné
Institutions financières, banques commerciales, émetteurs d'actifs tokenisés, gestionnaires de fonds, PME, prestataires de services de paiement et opérateurs de systèmes d'IA dans la RAE de Hong Kong et les réseaux financiers transfrontaliers.
Contexte transfrontalier
Liaison directe des infrastructures de paiement entre la RAE de Hong Kong, la Chine continentale, la Thaïlande et plus de 40 marchés à l'étranger ; partage transfrontalier de données avec le delta du fleuve Yangtsé via CargoX Connect et à travers 15 économies via la PAA Digital Trade Alliance.
Points à vérifier ensuite
- Circulaires réglementaires et résultats de consultation de la HKMA concernant les directives du Projet SAGE pour la finance agentique.
- Exigences réglementaires de la SFC pour l'autorisation des fonds monétaires tokenisés et des plateformes de négociation sur le marché secondaire.
- Cadre réglementaire de la HKMA sur les stablecoins et mises à jour de la surveillance relative aux émetteurs de stablecoins sous licence.
Cet article fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil juridique. Consultez le texte officiel et obtenez des conseils adaptés à votre situation si nécessaire.