Was sich geändert hat
- Start des Projekts SAGE der HKMA zur Festlegung von Standards für Governance, menschliche Aufsicht und institutionelle Haftung für autonome KI-Agenten im Finanzsektor.
- Erweiterung der grenzüberschreitenden Zahlungsanbindung von FPS durch eine Zusammenarbeit mit UnionPay International, die über 100 Millionen Händler in mehr als 40 Überseemärkten abdeckt.
- Weiterentwicklung des Projekts Ensemble der HKMA zur Ermöglichung der Bankenabwicklung von tokenisierten Einlagen rund um die Uhr (24/7) sowie der Integration grenzüberschreitender Handelsdaten über 15 Volkswirtschaften hinweg via PAA Digital Trade Alliance.
### Hintergrund
Am 2. November 2026 hielt der Finanzminister von Hongkong, Herr Paul Chan, die Eröffnungsrede auf der Hong Kong FinTech Week x StartmeupHK 2026 und stellte die strategische Roadmap der Regierung der Sonderverwaltungszone Hongkong (SAR) für Finanztechnologie vor. Die Rede fällt mit dem Beginn des 15. Fünfjahresplans der Nation zusammen und folgt auf die Veröffentlichung von Hongkongs erstem Fünfjahresplan, in dem FinTech einen integralen Bestandteil der Wirtschaftsstrategie der Region bildet.
Der Finanzminister benannte drei grundlegende politische Fragen, vor denen Finanzregulierungsbehörden und Marktteilnehmer stehen: wie Zahlungssysteme grenzüberschreitend effizienter verbunden werden können, wie tokenisierte Finanzwerte Liquidität und kommerzielle Skalierung erreichen können und wo die rechtliche Verantwortung liegen sollte, wenn Agenten der künstlichen Intelligenz (KI) zunehmend automatisierte Finanzaufgaben ausführen. Um diese Fragen anzugehen, legte die Regierung drei strategische Prioritäten fest: Effizienz als Motor, Inklusion als Zweck und Vertrauen als Fundament.
### Strategische Prioritäten und regulatorische Initiativen
#### 1. Effizienz durch Vernetzung der Infrastruktur und Tokenisierung
Die Regierung der Sonderverwaltungszone Hongkong betont, dass strukturelle Effizienzgewinne aus der grenz- und anlageklassenübergreifenden Vernetzung von Finanzsystemen resultieren.
* **Grenzüberschreitende Zahlungsintegration:** Unter Berufung auf eine Weltbank-Studie aus dem vergangenen Jahr wies der Finanzminister darauf hin, dass die durchschnittlichen Kosten für die Überweisung von 200 US-Dollar bei digitalen Überweisungsdiensten bei etwa 4,6 Prozent lagen, verglichen mit 7,3 Prozent bei nicht-digitalen Diensten. Hongkongs Faster Payment System (FPS), das in einer Stadt mit 7,5 Millionen Einwohnern über 22 Millionen Registrierungen verzeichnet und im vergangenen Jahr durchschnittlich 16,2 Milliarden HK-Dollar an täglichen Transaktionen in Hongkong-Dollar abgewickelt hat, ist derzeit mit Festlandchina und Thailand verbunden. Eine bevorstehende Initiative mit UnionPay International wird FPS-QR-Code-Zahlungen bei mehr als 100 Millionen Händlern in Hongkong, Festlandchina und über 40 Überseemärkten ermöglichen.
* **Skalierung der Kapitalmarkt-Tokenisierung:** Aufbauend auf der Emission von Hongkongs erster tokenisierter grüner Staatsanleihe im Jahr 2023 – die die Abwicklungszeiten von fünf Arbeitstagen auf einen verkürzte – ist der Markt zu grosseren Emissionen übergegangen. Im September 2026 gab Hongkong seine vierte digitale grüne Anleihe heraus und sammelte einen Gegenwert von rund 20 Milliarden HK-Dollar in vier Währungen ein, wobei tokenisierte Einlagen zur Abwicklung der Tranche in Hongkong-Dollar verwendet wurden. Zudem nahmen Ende Oktober 2026 zwei von der Securities and Futures Commission (SFC) zugelassene tokenisierte Geldmarktfonds den Handel rund um die Uhr auf einer lizenzierten Plattform unter Schutzmassnahmen auf, die Preisgestaltung, Liquidität und Offenlegung abdecken.
* **Projekt Ensemble:** Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) hat das Projekt Ensemble in eine neue Phase überführt, die es teilnehmenden Banken ermöglicht, tokenisierte Einlagen rund um die Uhr (24/7) für grenzüberschreitende Zahlungen abzuwickeln. Die HKMA testet zudem tokenisierte Exchange Fund Bills und arbeitet mit Cyberport zusammen, um Unternehmen beim Testen praktischer Tokenisierungsanwendungen zu unterstützen.
#### 2. Inklusion durch datengestützte Kreditbeurteilung
Um den weltweiten ungedeckten Bedarf an Handelsfinanzierungen – der laut einer Umfrage der Asiatischen Entwicklungsbank aus dem letzten Jahr auf 2,5 Billionen US-Dollar geschätzt wird – zu decken, nutzt Hongkong operative Geschäftsdaten zur Ergänzung der traditionellen, sicherheitenbasierten Kreditvergabe für kleine und mittlere Unternehmen (KMU).
* **Commercial Data Interchange (CDI):** Der 2022 eingerichtete CDI hat über 125'000 Kreditanträge von KMU mit einem Kreditvolumen von fast 110 Milliarden HK-Dollar unterstützt. In der Rede hervorgehobene Untersuchungen zeigen, dass Banken, die den CDI nutzen, KMU aufgrund geringerer Prüfungs- und Bewertungskosten um etwa 36 Basispunkte niedrigere Kreditzinsen anboten.
* **Grenzüberschreitender Datenaustausch:** Die CargoX-Initiative mit 21 teilnehmenden Pilotbanken nutzt Fracht- und Handelsdaten zur Transaktionsüberprüfung. Über CargoX Connect greifen fünf Pilotbanken auf Zoll- und Handelserklärungsdaten aus dem Yangtze-Flussdelta zu, was bis Anfang Oktober 2026 genehmigte Handelsfinanzierungskredite in Höhe von 180 Millionen HK-Dollar ermöglichte. Darüber hinaus unterzeichnete die HKMA im Oktober 2026 eine Vereinbarung mit der PAA Digital Trade Alliance zur Ausweitung des grenzüberschreitenden Datenaustauschs über ein Netz von 15 Volkswirtschaften.
#### 3. Vertrauen, Stablecoin-Regulierung und KI-Rechenschaftspflicht
Die Regierung betonte, dass technologische Innovationen auf klaren rechtlichen Regeln und institutionellen Schutzmassnahmen basieren müssen.
* **Aufsicht über Stablecoin-Emittenten:** Nach der Erteilung der ersten beiden Lizenzen für Stablecoin-Emittenten durch die HKMA im April 2026 verbleibt der Schwerpunkt der regulatorischen Bewertungen bei den Risikomanagement-Fähigkeiten, dem Engagement für Compliance und tragfähigen Geschäftsplänen. Emittenten sind verpflichtet, Reservevermögen ordnungsgemäss zu verwalten, Rücknahmeverpflichtungen zu erfüllen und die Interessen der Nutzer zu schützen.
* **KI-Governance und Projekt SAGE:** Die HKMA hat das Projekt SAGE (Securing Agentic Finance with Governance and Enablement) ins Leben gerufen, um gemeinsam mit Branchenexperten Governance-Rahmenwerke für agentenbasierte Finanzsysteme (Agentic Finance) zu entwickeln. Das Projekt SAGE konzentriert sich auf die institutionelle Aufsicht über KI-Agenten, die Definition von Befugnisgrenzen, die Aufrechterhaltung der menschlichen Kontrolle und die Einrichtung von Not-Aus-Mechanismen. Der Finanzminister bekräftigte den Rechtsgrundsatz, dass KI-Agenten zwar Finanzaufgaben ausführen können, die ultimative rechtliche Verantwortung jedoch strikt beim einsetzenden Institut verbleibt.
### Praktische Auswirkungen für Finanzinstitute und Marktteilnehmer
Marktteilnehmer, die in oder über Hongkong tätig sind, müssen mehrere zentrale Compliance- und betriebliche Aspekte berücksichtigen:
* **Institutionelle Verantwortung für autonome KI:** Institute, die KI-Agenten in Finanzabläufen einsetzen, können die regulatorische Rechenschaftspflicht nicht auf autonome Systeme oder externe Softwareanbieter übertragen; die einsetzenden Stellen bleiben für alle von KI-Agenten getroffenen Massnahmen voll verantwortlich.
* **Finanzierungsalternativen für KMU:** Handelsunternehmen ohne Immobilienvermögen können digitale Handelsdaten über grenzüberschreitende Netzwerke wie CargoX Connect und den CDI nutzen, um Bankfinanzierungen zu niedrigeren Zinsmargen zu erhalten.
* **Abwicklung und Standards für digitale Vermögenswerte:** Emittenten digitaler Vermögenswerte und Fondsmanager, die in Hongkong tätig sind, müssen die Offenlegungs- und Liquiditätsstandards der SFC einhalten und gleichzeitig die Infrastruktur des Projekts Ensemble der HKMA für die rund um die Uhr (24/7) stattfindende grenzüberschreitende Abwicklung tokenisierter Einlagen nutzen.
### Häufig gestellte Fragen
**F1: Was ist der zentrale regulatorische Grundsatz für die institutionelle Haftung für KI-Agenten im Finanzdienstleistungssektor in Hongkong?**
A: Gemäss der Rede des Finanzministers können KI-Agenten zwar Finanzaufgaben ausführen, die letztendliche rechtliche und regulatorische Verantwortung verbleibt jedoch bei der einsetzenden Institution. Finanzinstitute, die KI-Agenten einsetzen, müssen die Aufsicht behalten, die Agenten innerhalb der autorisierten Grenzen halten, die menschliche Kontrolle aufrechterhalten und die Möglichkeit gewährleisten, automatisierte Aktionen zu stoppen, falls ein Fehler auftritt.
**F2: Welche operationalen Ergebnisse hat der Commercial Data Interchange (CDI) von Hongkong für KMU erzielt?**
A: Seit seiner Einführung im Jahr 2022 hat der CDI über 125'000 KMU-Kreditanträge im Wert von fast 110 Milliarden HK$ unterstützt. Laut der in der Rede zitierten Studie boten Banken, die CDI-Daten nutzten, KMU aufgrund geringerer Überprüfungs- und Bewertungskosten um etwa 36 Basispunkte niedrigere Zinssätze an.
**F3: Welche regulatorischen Kriterien wurden angewendet, als die HKMA ihre ersten Lizenzen für Stablecoin-Emittenten erteilte?**
A: Als die HKMA im April 2026 ihre ersten beiden Lizenzen für Stablecoin-Emittenten erteilte, konzentrierte sich die Bewertung auf die Risikomanagement-Erfahrung der Antragsteller, deren Verpflichtung zur Einhaltung regulatorischer Vorschriften und tragfähige Geschäftspläne. Lizenzierte Emittenten müssen Reservevermögen ordnungsgemäss verwalten, Rückkäufe von Nutzern bedienen und die Interessen der Nutzer schützen.
**F4: Wie wirkt sich die geplante FPS-Integration mit UnionPay International auf grenzüberschreitende Zahlungen aus?**
A: Die Zusammenarbeit wird das Faster Payment System (FPS) von Hongkong mit dem Netzwerk von UnionPay International verbinden und QR-Code-Zahlungen bei über 100 Millionen Händlern in Hongkong, Festlandchina und mehr als 40 Überseemärkten ermöglichen.
**F5: Was ist das Ziel des neu gestarteten Project SAGE der HKMA?**
A: Project SAGE (Securing Agentic Finance with Governance and Enablement) bringt Branchenexperten zusammen, um praktische Anwendungen von agentenbasierter Finanzierung (Agentic Finance) zu erforschen und notwendige regulatorische Schutzmassnahmen zu formulieren, einschliesslich institutionalisierter Aufsichtsmechanismen, Aufrechterhaltung der menschlichen Kontrolle, Durchsetzung von Befugnisgrenzen und Not-Aus-Protokollen für KI-Agenten.
Wer betroffen sein kann
Finanzinstitute, Geschäftsbanken, Emittenten tokenisierter Vermögenswerte, Fondsmanager, KMU, Zahlungsdienstleister und KI-Systembetreiber in der Sonderverwaltungszone Hongkong und in grenzüberschreitenden Finanznetzwerken.
Grenzüberschreitender Kontext
Direkte Anbindung der Zahlungsinfrastruktur zwischen der Sonderverwaltungszone Hongkong, Festlandchina, Thailand und über 40 Überseemärkten; grenzüberschreitender Datenaustausch mit dem Yangtze-Flussdelta über CargoX Connect und über 15 Volkswirtschaften hinweg über die PAA Digital Trade Alliance.
Was als Nächstes zu prüfen ist
- Regulatorische Rundschreiben und Konsultationsergebnisse der HKMA zu den Richtlinien von Project SAGE für agentenbasierte Finanzierung.
- Regulatorische Anforderungen der SFC für die Zulassung von tokenisierten Geldmarktfonds und Handelsplattformen für den Sekundärmarkt.
- Regulatorischer Rahmen der HKMA für Stablecoins und aufsichtsrechtliche Aktualisierungen zu lizenzierten Stablecoin-Emittenten.
Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine Rechtsberatung dar. Ziehen Sie den offiziellen Text zu Rate und holen Sie bei Bedarf eine auf Ihre Situation abgestimmte Beratung ein.