Was sich geändert hat
- Die ESMA hat eine regulatorische Klarstellung herausgegeben, die den Zugang von EU-Marktteilnehmern zu Dienstleistungen von Drittstaaten-CSDs über den 17. Januar 2027 hinaus schützt.
- Die derzeitige Übergangsregelung, die Drittstaaten-CSDs den Zugang für Finanzinstrumente nach EU-Recht gewährt, endet am 17. Januar 2027.
- Sowohl der Rat der Europäischen Union als auch das Europäische Parlament unterstützen die Verlängerung der Übergangsregelung im Rahmen des zur Verhandlung stehenden Marktintegrations- und Aufsichtspakets (MISP).
EU-Marktteilnehmer, insbesondere Emittenten von Finanzinstrumenten, die vor operationaler Unsicherheit hinsichtlich des Zugangs zu Nicht-EU-Post-Trade-Infrastrukturen stehen, haben eine regulatorische Klarstellung von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) erhalten. Als Finanzmarktregulierungs- und Aufsichtsbehörde der EU veröffentlichte die ESMA eine Erklärung, in der sie klarstellt, dass EU-Marktteilnehmer nicht daran gehindert werden sollten, über den 17. Januar 2027 hinaus auf die Dienstleistungen von Zentralverwahrern (CSDs) in Drittstaaten zuzugreifen, während die Europäische Union Rechtsvorschriften zur Verlängerung der geltenden Übergangsregelung finalisiert.
Unter dem aktuellen Regulierungsrahmen erlaubt eine Übergangsregelung bestimmten Drittstaaten-CSDs, Notariats- und zentrale Verwaltungsdienstleistungen für Finanzinstrumente zu erbringen, die nach dem nationalen Recht von EU-Mitgliedstaaten begeben wurden. Dieser Übergangsrahmen läuft am 17. Januar 2027 ab. Um potenziellen Störungen entgegenzuwirken, enthält das vorgeschlagene Marktintegrations- und Aufsichtspaket (MISP), das sich derzeit in Verhandlung befindet, Bestimmungen zur Verlängerung der Übergangsfrist. Die ESMA merkte an, dass ihres Wissens nach beide wichtigen Gesetzgebungsorgane — der Rat der Europäischen Union und das Europäische Parlament — eine Verlängerung der Regelung unterstützen.
Im Vorfeld einer formellen politischen Einigung über den Gesetzesvorschlag äusserten Marktteilnehmer, insbesondere Emittenten, Bedenken hinsichtlich operationaler Herausforderungen, die sich aus der Unsicherheit ergaben, ob ein fortgesetzter Zugang zu Drittstaaten-CSDs nach 2027 zulässig sein würde. Die ESMA gab ihre Erklärung weit vor dem Ablauf der Frist am 17. Januar 2027 heraus, um diese Bedenken auszuräumen und das ordnungsgemässe Funktionieren der europäischen Kapitalmärkte zu gewährleisten.
Dieses Update betrifft in erster Linie EU-Emittenten, Finanzmarktteilnehmer, die grenzüberschreitende CSD-Dienstleistungen nutzen, und Nicht-EU-CSD-Betreiber, die Notariats- oder zentrale Verwaltungsdienstleistungen für nach EU-Recht begebene Wertpapiere erbringen. Das von der ESMA bereitgestellte Quellmaterial gibt das genaue Veröffentlichungsdatum der Erklärung nicht an.
Wer betroffen sein kann
EU-Marktteilnehmer, insbesondere Emittenten von Finanzinstrumenten nach dem Recht von EU-Mitgliedstaaten, und Zentralverwahrer (CSDs) in Drittstaaten.
Grenzüberschreitender Kontext
Betrifft die internationale Wertpapierabwicklung durch die Verbindung von EU-Emittenten und Marktteilnehmern mit Nicht-EU-Zentralverwahrern (Drittstaaten), die grenzüberschreitende Notariats- und zentrale Verwaltungsdienstleistungen anbieten.
Was als Nächstes zu prüfen ist
- Fortschritt und Annahme der finalen politischen Einigung über das Marktintegrations- und Aufsichtspaket (MISP).
- Volltext der offiziellen Erklärung der ESMA, veröffentlicht auf ihrer News-Website.
Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine Rechtsberatung dar. Ziehen Sie den offiziellen Text zu Rate und holen Sie bei Bedarf eine auf Ihre Situation abgestimmte Beratung ein.