Was sich geändert hat
- Die EBA hat ein Konsultationspapier veröffentlicht, das regelmässige Berichterstattungsanforderungen für Gegenparteien festlegt, die eine Validierung für ISDA SIMM unter EMIR in der durch EMIR 3 geänderten Fassung anstreben.
- Der Vorschlag integriert Verhältnismässigkeitsregeln, wonach Unternehmen mit weniger bedeutenden OTC-Handelsaktivitäten die Daten nur einmal pro Jahr melden müssen.
- Öffentliche Stellungnahmen können bis zum 2. November 2026 eingereicht werden, vor der geplanten Annahme des EBA-Beschlusses Ende 2026 und der ersten Datenerhebung im 1. Quartal 2028.
Finanzielle und nichtfinanzielle Gegenparteien, die nicht zentral geclearte ausserbörsliche (OTC-)Derivate handeln und eine Validierung für die Nutzung des ISDA Standard Initial Margin Model (SIMM) anstreben, stehen im Anschluss an eine von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA) eingeleitete öffentliche Konsultation vor neuen vorgeschlagenen Berichterstattungsanforderungen.
**Rechtlicher Hintergrund und Mandat**
Die Verordnung (EU) Nr. 648/2012 (EMIR) in der durch die Verordnung (EU) 2024/2987 (EMIR 3) geänderten Fassung führte aktualisierte Anforderungen an Modelle zur Berechnung der Initial Margin für nicht zentral geclearte OTC-Derivatekontrakte ein. Gemäss Artikel 11 Absatz 12a der EMIR ist die EBA beauftragt, Elemente und allgemeine Aspekte von Pro-forma-Modellen zentral zu validieren, die von finanziellen und nichtfinanziellen Gegenparteien verwendet werden, die den Initial-Margin-Anforderungen unterliegen. Das ISDA SIMM gilt unter dieser Bestimmung als Pro-forma-Modell, und die zentrale Validierungsfunktion der EBA ist am 1. März 2026 in Kraft getreten.
**Vorgeschlagener Rahmen und Verhältnismässigkeit**
Der vorgeschlagene Rahmen legt ein standardisiertes Set regelmässiger Berichterstattungsanforderungen für Gegenparteien fest, die eine Validierung zur Nutzung von ISDA SIMM anstreben. Die im Rahmen dieses Regimes erhobenen Daten werden es der EBA ermöglichen, die zentrale Validierung durchzuführen, die Modellleistung gemäss dem EBA-Beschluss EBA/DC/610 fortlaufend zu überwachen und die jährlichen Validierungsgebühren gemäss dem entsprechenden Delegierten Rechtsakt zu berechnen. Die Berichterstattung wird auch die zuständigen nationalen Behörden bei der Genehmigung und Beaufsichtigung der Nutzung dieser Initial-Margin-Modelle unterstützen.
Um die Verhältnismässigkeit zu wahren und die Befolgungskosten zu minimieren, unterliegen Unternehmen mit weniger bedeutenden OTC-Handelsaktivitäten erheblich geringeren Berichterstattungsanforderungen, die nur eine einmalige Berichterstattung pro Jahr erfordern. Die EBA wird die Informationen direkt von den meldepflichtigen Einheiten erheben; die operationalen Einzelheiten werden den angebundenen Einheiten zu einem späteren Zeitpunkt mitgeteilt.
**Konsultationsfrist und Zeitplan für die Umsetzung**
- Frist für die öffentliche Konsultation: Stellungnahmen können bis zum 2. November 2026 eingereicht werden.
- Annahme des Beschlusses: Die EBA beabsichtigt, bis Ende 2026 einen Beschluss zur Festlegung des Berichterstattungsrahmens zu fassen.
- Technisches Paket: Die Anforderungen werden in das technische Paket der EBA Version 4.4, Phase 2, aufgenommen, das voraussichtlich im März 2027 erscheint.
- Erster Stichtag: Voraussichtlich Dezember 2027.
- Erste Datenerhebung: Voraussichtlich im ersten Quartal 2028.
Wer betroffen sein kann
Finanzielle und nichtfinanzielle Gegenparteien in der EU, die ISDA SIMM für die Berechnung der Initial Margin bei nicht zentral geclearten OTC-Derivatekontrakten verwenden oder verwenden wollen, sowie zuständige Aufsichtsbehörden.
Grenzüberschreitender Kontext
Gilt auf EU-Ebene für finanzielle und nichtfinanzielle Gegenparteien, die nicht zentral geclearte OTC-Derivatekontrakte abschliessen, die den EMIR-Initial-Margin-Regeln unterliegen.
Was als Nächstes zu prüfen ist
- Updates zur EBA-Konsultation im Vorfeld der Frist vom 2. November 2026 verfolgen.
- Die für Ende 2026 erwartete Annahme des EBA-Beschlusses zur Festlegung der Datenerhebung verfolgen.
- Die für März 2027 erwartete Veröffentlichung des technischen Pakets der EBA Version 4.4, Phase 2, verfolgen.
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