Was sich geändert hat
- Die ESMA hat eine öffentliche Konsultation zu aktualisierten Offenlegungsleitlinien gestartet; Stellungnahmen können bis zum 9. November 2026 eingereicht werden, wobei die finale Veröffentlichung für Q2 2027 erwartet wird.
- Die ESMA hat Leitlinien für Produktnachträge zur Einführung neuer Wertpapiere finalisiert, die ab der Veröffentlichung aller offiziellen Sprachfassungen der EU gelten werden.
- Die ESMA hat der Europäischen Kommission einen RTS-Entwurf zur Aktualisierung der finanziellen Schlüsselinformationen in der Zusammenfassung gemäss der Delegierten Verordnung (EU) 2019/979 der Kommission zur Annahme vorgelegt.
Emittenten, Finanzberater und Kapitalmarktteilnehmer in der Europäischen Union sehen sich nach der Veröffentlichung eines umfassenden Dokumentenpakets durch die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) im Rahmen der Prospektverordnung mit aktualisierten regulatorischen Erwartungen konfrontiert. Die Massnahmen wurden verabschiedet, um den durch den EU Listing Act eingeführten Änderungen Rechnung zu tragen, und zielen darauf ab, die Aufsichtskonvergenz zu fördern, bestehende Rahmenwerke zu vereinfachen und administrative Belastungen für Marktteilnehmer zu reduzieren.
Das von der ESMA veröffentlichte Paket umfasst vier Hauptkomponenten:
1. **Konsultationspapier zu Offenlegungspflichten:** Die ESMA holt Rückmeldungen von Stakeholdern zu Aktualisierungen der Leitlinien zu Offenlegungspflichten ein. Die vorgeschlagenen Aktualisierungen sollen Emittenten und Beratern helfen, die erwarteten Offenlegungen unter der überarbeiteten Prospektverordnung zu verstehen, während die Leitlinien durch das Entfernen unnötiger Inhalte gestrafft werden. Die Konsultationsfrist endet am 9. November 2026; der Abschlussbericht und die aktualisierten Leitlinien werden für Q2 2027 erwartet.
2. **Abschlussbericht zu Produktnachträgen:** Die ESMA hat Leitlinien für Nachträge finalisiert, die neue Wertpapiere in einen Basisprospekt einführen. Diese Leitlinien etablieren eine gemeinsame Methodik für nationale zuständige Behörden und bieten Marktteilnehmern mehr Rechtssicherheit bei der Einreichung von Produktnachträgen. Die Leitlinien finden Anwendung, sobald Übersetzungen in alle offiziellen EU-Amtssprachen veröffentlicht wurden.
3. **Abschlussbericht zu Technischen Regulierungsstandards (RTS):** Die ESMA hat der Europäischen Kommission einen Abschlussbericht vorgelegt, der aktualisierte RTS für finanzielle Schlüsselinformationen in Prospektzusammenfassungen vorschlägt. Die RTS stimmen die Anforderungen an Zusammenfassungen mit dem überarbeiteten Rahmenwerk des Listing Act ab, um eine verhältnismässige Offenlegung zu fördern. Die Kommission wird darüber entscheiden, ob sie die RTS zur Aktualisierung der Delegierten Verordnung (EU) 2019/979 der Kommission annimmt.
4. **Aktualisierte Q&As:** Die ESMA hat ihre Fragen und Antworten (Q&As) zur Prospektverordnung überarbeitet, um Rechtsverweise anzupassen, weitere Klarstellungen zu liefern und veraltete Inhalte zu entfernen, unterstützt durch eine Übersicht, die die Beweggründe für die Änderungen erläutert.
Für grenzüberschreitend tätige Unternehmen und internationale Emittenten, die Kapital aufnehmen oder Wertpapiere in der EU zulassen möchten, klären diese Massnahmen die Offenlegungsstandards, erhöhen die Verfahrensvorhersehbarkeit in allen Mitgliedstaaten und vereinfachen das Verfahren für Prospektnachträge.
Wer betroffen sein kann
Emittenten, Berater, Finanzmarktteilnehmer und nationale zuständige Behörden in den Kapitalmärkten der Europäischen Union.
Grenzüberschreitender Kontext
Gilt sowohl für EU-interne Rechtsträger als auch für Nicht-EU-Unternehmen, die beabsichtigen, Wertpapiere zu begeben, Basisprospektnachträge zu veröffentlichen oder Zusammenfassungen für öffentliche Angebote oder Zulassungen innerhalb der Europäischen Union zu erstellen.
Was als Nächstes zu prüfen ist
- Verfolgen Sie den Annahmeentscheid der Europäischen Kommission bezüglich des RTS-Entwurfs zur Aktualisierung der Delegierten Verordnung (EU) 2019/979 der Kommission.
- Verfolgen Sie die Veröffentlichung der offiziellen EU-Sprachfassungen der Leitlinien für Produktnachträge, um deren Anwendungsdatum zu bestimmen.
- Prüfen Sie das Übersichtsdokument für die aktualisierten Q&As auf dem Portal der ESMA, bevor Sie Stellungnahmen zur Konsultation bis zum 9. November 2026 einreichen.
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